重仓股风向标:五成公募看涨创指 仓位谨慎防个股风险

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2018-07-17

  通知对推进源头治理作出安排,鼓励通过集中统一的大数据库、强化全过程公开等方式,按照“宜统尽统、一户一卡、集中直发”原则,进一步规范“一卡通”发放、管理和使用,逐步解决“一卡通”多头发放、发放分散、环节过多等问题。    “治理工作将坚持凡是群众反映强烈的问题都要严肃认真对待,凡是损害群众利益的行为都要坚决纠正,真正让‘一卡通’成为群众的‘明白卡’‘幸福卡’。”省纪委监委相关负责人表示,按照通知要求,各级党委、政府要切实履行主体责任,加强对专项治理工作的领导,重大问题要组织研究,重要工作要专题部署。纪检监察机关将切实履行监督责任,督促财政部门、审计机关和有关部门按照职责分工,狠抓任务落实;对清理整治工作责任落实不到位,搞选择、打折扣、走过场,敷衍塞责、推诿扯皮、弄虚作假的,要严肃追责问责。

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  据统计,“十二五”期间,广西投入扶持人口较少民族发展专项资金亿元,其中国家级少数民族发展资金亿元,扶持人口较少民族发展专项中央预算内投资亿元,自治区本级配套资金6000万元。通过政策、资金扶持,人口较少民族获得较快发展,人口较少民族聚居行政村基本实现了“五通十有”的规划目标(通电、通广播电视、通信息(电话、宽带)、通沼气(清洁能源);有安全饮用水、有安居房、有卫生厕所、有高产稳产基本农田或增收产业、有学前教育、有卫生室、有文化室或农家书屋、有体育健身和民族文化活动场所、有村委办公场所,有农家小超市或农资放心店),呈现出经济社会持续健康较快发展,基础设施不断完善,人民生活水平不断提高等生产发展、生活提高、生态改善、民族团结、社会和谐的良好局面。2016年12月24日,国务院印发《“十三五”促进民族地区和人口较少民族发展规划》,将少数民族事业规划、扶持人口较少民族发展规划、少数民族特色村镇保护与发展规划整合为一个规划,继续对人口较少民族进行扶持。我们将按照国家的要求,继续推进人口较少民族加快发展。二、认真贯彻落实《兴边富民行动规划》,改善边民生产生活条件边境一线是少数民族主要聚居贫困地区之一。

  市场大跌的阴影还未消散,投资总监们对三季度仍然保持了谨慎态度。

  本次投资总监调查中,21世纪资本研究院针对未来一季度A股走势的看法与判断设置专项问题,最终合计收回有效问卷23份。

  调查结果显示,三季度看平上证指数和创业板指数的投资总监数量分别有13位和8位,占比分别为六成和三成左右;而看涨上证指数和创业板指数的投资总监数量亦分别为8位和13位,占比为三成和六成左右。

  在仓位的变化上,投资总监也颇为谨慎。

调查结果显示,二季度仅有4人选择加仓,占比约为两成;有约四成投资总监仓位保持不变;还有超过四成投资总监选择减仓。

  创业板景气度上升  在二季度不断触底的市场行情下,投资总监对三季度指数的变动基本维持中性态度。   21世纪资本研究院调查数据显示,23位投资总监就三季度A股上证指数的行情走势的判断中,看涨(上证指数上涨超过5%)的有8位,占比达%;而看平(上证指数涨幅在-5%到5%之间)的多达13位,占比为%;此外,看跌(上证指数下跌超过5%)和不好判断的各仅有1位。

(见图表一)  统计结果显示,随着前期上证指数不断回调,绝大部分投资总监认为三季度上证指数不会出现大幅下跌,看涨与看平者合计超过九成。   同样,对于三季度中证500指数的判断中,23位投资总监中,看涨(中证500指数上涨超过5%)的有9位,占比达%;而看平(中证500指数涨幅在-5%到5%之间)的多达12位,占比为%;此外,看跌(中证500指数下跌超过5%)和不好判断的各仅有1位。

(见图表四)  不过,对于三季度上证50指数的判断中,看跌的投资总监有所增长。

23位投资总监中,看涨(上证50指数上涨超过5%)的有7位,占比达%;而看平(上证50指数涨幅在-5%到5%之间)的多达12位,占比为%;看跌(上证50指数下跌超过5%)的有3位,占比%;不好判断的则有1位。

(见图表三)  值得注意的是,在创业板指数的情况上,超过五成投资总监一致看涨三季度。

  23位投资总监中,看涨(创业板指数上涨超过5%)者为13位,占比达到%,超过五成;看平(创业板指数涨幅在-5%到5%之间)有8位,占比%;此外,看跌(创业板指数下跌超过5%)和认为不好判断的各有1位。 (见图表二)  总体来看,看涨和看平的投资总监占比超过了90%,乐观态度占据了绝大多数。

  一位看涨创业板的投资总监表示,过去一季度其主要减持了蓝筹股、白马股,因为经济不好会直接影响大公司,同时增加了中等市值创业板配置。 预计三季度市场会有所好转,相对亦更看好成长股,板块主要集中在医药、TMT、消费成长股等。

  四成投资总监减仓  仓位方面,本期调查中,有超过四成的投资总监选择了减仓,还有接近四成的投资总监保持仓位不变。

  据21世纪资本研究院统计,受访投资总监中,加仓大于两成的有1位,加仓一成到两成之间(包括一成)的有2位,加仓小于一成的有2位,合计来看,选择加仓者共占%;仓位基本不变的有8位,占比%;减仓小于一成的有6位,占比%;减仓一成到两成之间(包括一成)的有3位,占比%。 (见图表六)  统计结果显示,选择减仓和维持仓位不变的投资总监占绝大多数,而选择加仓的投资总监人数很少,仅有两成左右。 从加减仓的幅度来看,基本也都在一成仓位上下变动,大幅加仓或减仓的情况没有出现。

  从现有仓位情况来看,投资总监们的整体仓位水平在中高仓位,仓位在七成到八成之间(包括七成)的投资总监人数最多。

  具体来看,有2位投资总监仓位高于九成(包括九成),占比%;有6位投资总监仓位在八成至九成之间(包括八成),占比%;仓位在七成到八成之间(包括七成)有9位,占比%。

合计来看,仓位在七成及以上的投资总监占比超过七成。   此外,仓位在六成到七成之间(包括六成)的投资总监有2位,占比%;仓位五成到六成之间(包括五成)的投资总监亦有2位;还有1位投资总监仓位低于五成。

  与一季度的数据相比,二季度仓位在七成以上的投资总监数量有所减少,谨慎在当前的配置中占据了上风。

  北京某公募基金投资总监表示,预计短期内市场将出现持续且可参与的超跌反弹机会。   从中长期来看,震荡市的判断被多数投资总监认可。

  一位受访投资总监指出,由于贸易战的进展难以判断,6月至8月都是不确定性较大的时期,进入9月,投资氛围和风险性因素大部分释放以后,股市可能会迎来反弹的窗口期,四季度是关键时期。

  关注个股风险  在仓位谨慎的背后,由于近期A股市场风险事件频发,相应个股风险也被受访的投资总监提出重点关注。   北京某公募基金投资总监认为,要严控个股风险,尤其是前期涨跌幅较大的行业和公司估值风险,同时持续自下而上找寻盈利确定性较高的机会出现。   一位投资总监指出,进入7月以后,市场的关注点也将会集中到中报预告上来,还需要防范中报踩雷风险,关注中报超预期的板块和个股。

  另一方面,今年以来股权质押风险就一直扰动市场,质押爆仓的危机频频出现,这种担忧中机构也做出了应对。

  博时基金董事总经理兼股票投资部总经理李权胜表示,短期看目前A股质押风险已经释放了大部分,总体相对可控。

我们防范质押风险包括两方面,一是了解大股东对上市公司发展的想法;二是从实际质押比例等数据来排除风险。

  另一位投资总监从数据上分析称,目前股权质押股票市值万亿左右,对应融资在万亿左右。 其中在平仓线以下的股权质押股票市值约8000亿元,对应市值不到4000亿元。

当前触及平仓线的股权质押中只有2500亿元左右股票的质押比例高于50%,这部分可能面临较大的平仓压力,其余压力均较为有限。

即使股市进一步下跌,新落到平仓线以下且股东补充抵押物能力不足的规模也较为有限,估计市场下跌10%,这部分新增也不会超过1000亿元。   从受访投资总监的反馈来看,大部分投资总监都认为目前市场上股权质押风险相对可控。   北京某公募基金投资总监指出,股权质押会带来局部风险,但不会导致系统性金融风险,也不会引发因资金平仓形成的螺旋式下跌。   另一位投资总监表示,上半年股权质押压力最大的阶段性时点已经过去了,市场对于股权质押风险的担忧略有过度。

在近期的一些操作中,部分股票质押触及平仓线后大股东会与券商、银行等质权人协商解决,大多会增加质押物或补充资金,质押方不再选择强平作为主要解决方式,有利于缓解股权质押风险的短期冲击。

即使协商失败,对于违约后质押股票的处理也需要通过司法程序拍卖,而不是在二级市场上抛售,所以对市场影响较小。

  除此之外,对部分小市值的股票,有投资总监已经体现出明显的回避。

  华南某公募基金总监指出,目前部分小市值个股的负循环现象确实存在,“去杠杆”、“流动性危机”、“业绩不确定”性都是这些小市值股票在未来面临的风险,从这一点上去看,对于小票目前的配置实际尚未到来,从操作上也会对于这类标的进行回避。 但从其中也可以看到一些错杀品种,虽然不多但确是有一些,从业绩和估值的匹配性,以及现金流较好的品种是敢于放仓位的。